全球機(jī)床行業(yè)穩(wěn)定增長，中國機(jī)床行業(yè)產(chǎn)值占全球產(chǎn)值的12%，2006年中國機(jī)床產(chǎn)值增速為37.3%，遠(yuǎn)高于全球9.34%的平均水平；中國機(jī)床消費(fèi)連續(xù)5年居世界第一位，占據(jù)全球機(jī)床消費(fèi)22%的份額，機(jī)床自給率約45%，數(shù)控機(jī)床自給率約為30%；全球機(jī)床60%用于出口，中國機(jī)床出口僅占國內(nèi)產(chǎn)值17%，還需努力開拓出口；全球機(jī)床行業(yè)的發(fā)展趨勢是行業(yè)集中度提高、低端機(jī)床向落后國家轉(zhuǎn)移、企業(yè)更重視服務(wù)。
近5年中國機(jī)床行業(yè)保持了快速發(fā)展的勢頭，行業(yè)收入增速保持在25%以上，利潤增速保持30%以上，出口增速保持在40%以上。

　　機(jī)床行業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)安全與國防安全的保障，我國機(jī)床發(fā)展走過多年的彎路，決策者終于認(rèn)識到機(jī)床行業(yè)的重要性，出臺了一系列政策促進(jìn)機(jī)床行業(yè)發(fā)展。

　　通過對世界機(jī)床強(qiáng)國發(fā)展軌跡的研究與對比，我們認(rèn)為中國機(jī)床行業(yè)已經(jīng)具備騰飛的基本條件，主要包括：戰(zhàn)略上重視；政策上扶持；與下游產(chǎn)業(yè)相互促進(jìn)；對先進(jìn)技術(shù)引進(jìn)消化吸收與自主研發(fā)；機(jī)床企業(yè)觀念轉(zhuǎn)變，重視品牌與服務(wù)。

　　機(jī)床行業(yè)未來發(fā)展判斷：下游行業(yè)（汽車、普通機(jī)械、軍工和高新技術(shù)行業(yè)）增長與企業(yè)更新?lián)Q代保證了國內(nèi)機(jī)床消費(fèi)的增長，預(yù)計(jì)機(jī)床消費(fèi)增速保持15%左右，其中數(shù)控機(jī)床消費(fèi)增速在20%左右；進(jìn)口替代空間更巨大(數(shù)控機(jī)床目前有70%左右為進(jìn)口)，行業(yè)收入增速將高于國內(nèi)機(jī)床消費(fèi)增速，預(yù)計(jì)行業(yè)收入增速在20%左右，數(shù)控機(jī)床收入增速在30%左右，預(yù)計(jì)優(yōu)勢企業(yè)增長將高于行業(yè)平均水平；重組并購造就有競爭力的企業(yè)，看好行業(yè)內(nèi)的沈陽機(jī)床集團(tuán)、大連機(jī)床集團(tuán)、秦川發(fā)展集團(tuán)。

　　我國機(jī)床行業(yè)正處在快速成長的階段，并且受到國家政策重點(diǎn)支持。我們給予機(jī)床行業(yè)“增持”的評級。建議重點(diǎn)關(guān)注有如下特征的企業(yè)：發(fā)展大型、精密、高速數(shù)控裝備和數(shù)控系統(tǒng)及功能部件，具備自主知產(chǎn)權(quán)，有能力研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)；具備進(jìn)口替代能力的企業(yè)；并購重組的企業(yè)；擁有對上游功能零部件較強(qiáng)整合能力的企業(yè)。

　　通過對機(jī)床行業(yè)上市公司的盈利預(yù)測與估值分析，結(jié)合公司核心競爭力分析，給予沈陽機(jī)床（000410）、秦川發(fā)展（000837）、昆明機(jī)床（600806）“增持”的評級。

    1.機(jī)床行業(yè)概述

    機(jī)床，就是能把金屬毛坯零件加工成所需要的形狀的機(jī)器，加工方法包括切削、鑄造、鍛造、焊接、沖壓、擠壓等。我們通常把機(jī)床工具行業(yè)分為金屬切削機(jī)床、成形機(jī)床、工具及附件三類，由于金屬切削機(jī)床在機(jī)床工具行業(yè)比較有代表性，本報(bào)告里的機(jī)床主要是指金屬切削機(jī)床。

　　金屬切削機(jī)床是用切削（車、銑、刨、磨等）的方法將金屬毛坯加工成機(jī)器零件的機(jī)器，它是制造機(jī)器的機(jī)器，所以又稱為“工作母機(jī)”，習(xí)慣上簡稱機(jī)床。常用機(jī)床有車床、銑床、刨床、鏜床、磨床、鉆床和齒輪加工機(jī)床。一般的機(jī)器制造中，機(jī)床所擔(dān)負(fù)的加工工作量占機(jī)器總制造工作量的40%-60%，占據(jù)著重要地位，凡屬精度要求較高和表面粗糙度要求較細(xì)的零件，一般都需在機(jī)床上用切削的方法進(jìn)行最終加工。

　　1.1全球機(jī)床行業(yè)穩(wěn)定增長，中國機(jī)床行業(yè)成長性高

    機(jī)床作為工業(yè)母機(jī)，其下游用戶涉及到機(jī)械裝備的各個(gè)方面,行業(yè)的發(fā)展受相關(guān)下游行業(yè)對生產(chǎn)設(shè)備投資力度的影響。我們可以說，機(jī)床行業(yè)的發(fā)展與固定資產(chǎn)投資增長速度和GDP增長速度正相關(guān)，對全球GDP來說，總在不斷增長，因此從長期來看，全球機(jī)床的產(chǎn)值也將保持穩(wěn)定增長。

　　世界經(jīng)濟(jì)在2001年陷入低迷之后，2002年開始回升，2004年起世界經(jīng)濟(jì)加速增長，目前增長仍然比較強(qiáng)勁，與之相應(yīng)，世界機(jī)床產(chǎn)值從2003年起開始高速增長。

    2006年全球機(jī)床產(chǎn)值約588.63億美元，同比增長9.34%，在全球十大機(jī)床生產(chǎn)國（地區(qū)）當(dāng)中，發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）占據(jù)了9席，日本以2006年135億美元的產(chǎn)值居于全球首位，中國是前十強(qiáng)中唯一的發(fā)展中國家，2006年機(jī)床行業(yè)產(chǎn)值為70億美元，約占全球份額的12%。以地域來劃分，東亞的中國、日本、韓國與臺灣占據(jù)了全球近一半的機(jī)床產(chǎn)值。

　　從產(chǎn)值增速來看，東亞的中國、日本、韓國與臺灣遠(yuǎn)高于世界平均水平，2006年中國機(jī)床產(chǎn)值增速為37.3%，遠(yuǎn)高于全球平均水平9.34%，表明中國機(jī)床行業(yè)受內(nèi)需和進(jìn)口替代拉動，成長性遠(yuǎn)高于其它國家和地區(qū)。


    1.2中國機(jī)床消費(fèi)世界第一，成為世界機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)動機(jī)

    2006年，全球機(jī)床消費(fèi)573億美元，比2005年增加約43億美元，主要集中在歐、美、日、韓、臺灣等制造業(yè)強(qiáng)國（地區(qū)）和中國、巴西、印度等新興發(fā)展中國家。

　　2002年起中國成為世界上機(jī)床消費(fèi)第一的國家，2006年中國機(jī)床消費(fèi)131億美元，同比增長21.5%；占世界機(jī)床消費(fèi)總額的22%，同比提升2個(gè)百分點(diǎn)，對世界機(jī)床消費(fèi)增長的貢獻(xiàn)率為54%，可以說中國已經(jīng)成為世界機(jī)床產(chǎn)業(yè)的發(fā)動機(jī)。

    1.3出口占生產(chǎn)比重大，中國機(jī)床出口還需努力開拓

    2006年世界機(jī)床出口總額為337.3億美元，約為世界機(jī)床產(chǎn)值的57%。這說明世界機(jī)床生產(chǎn)的一半以上是出口的，留給自己用的僅4成。2006年，中國機(jī)床出口額為11.86億美元，占產(chǎn)值比重為17%，與2002年的12%相比有較大幅度提高，但對比世界機(jī)床生產(chǎn)強(qiáng)國還是有很大差距，如瑞士機(jī)床出口額占產(chǎn)值之比高達(dá)89%、德國73%、意大利60%、日本51%。

　　在機(jī)床出口方面比較成功是韓國，2002年韓國機(jī)床出口只有4.15億美元，2006年達(dá)到16.5億美元，4年增長3倍，主要原因是韓國機(jī)床伴隨著韓國汽車、電子產(chǎn)業(yè)的海外設(shè)廠而走出國門。近幾年印度、墨西哥、巴西、土耳其等國進(jìn)口增加很快，這些都應(yīng)該是我國機(jī)床企業(yè)出口市場開拓要關(guān)注的地方。

    1.4機(jī)床行業(yè)發(fā)展趨勢

    1、行業(yè)集中度不斷提高，行業(yè)間并購整合頻繁

    國際市場對機(jī)床工具產(chǎn)品的技術(shù)要求越來越高，機(jī)床產(chǎn)品逐步向多功能化、高速化、精密化發(fā)展，為下游制造企業(yè)量身定做柔性生產(chǎn)線也成為一種趨勢，促使企業(yè)不斷在研發(fā)上投入巨資。對于中小企業(yè)來說，這種巨額的研發(fā)投入顯然是無法負(fù)擔(dān)的。
    2、低端機(jī)床生產(chǎn)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移

    機(jī)床行業(yè)屬于技術(shù)密集、資金密集、勞動密集的行業(yè)。由于發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）的勞務(wù)成本日益增加，在勞動密集的低端機(jī)床產(chǎn)品上，已經(jīng)不具競爭力，他們紛紛把低端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移向發(fā)展中國家。在轉(zhuǎn)移過程中，發(fā)達(dá)國家仍控制著研發(fā)以及關(guān)鍵部件的制造，目前世界十大機(jī)床生產(chǎn)國（地區(qū)），除中國外全為發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）。

　　3、機(jī)床企業(yè)更重視服務(wù)

    制造利潤在機(jī)床行業(yè)中呈遞減趨勢，而知識密集型服務(wù)業(yè)則呈利潤遞增趨勢，發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）的機(jī)床制造企業(yè)紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，將競爭重點(diǎn)從產(chǎn)品制造轉(zhuǎn)向?yàn)榭蛻籼峁┙鉀Q方案。如解決客戶提出的常規(guī)方法無法加工的任務(wù)，為客戶量身定做柔性生產(chǎn)線等等。

　　2.中國機(jī)床行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

    2.1行業(yè)發(fā)展勢頭迅猛

    2006年，國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的520家金切機(jī)床制造企業(yè)共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入557.18億元，同比增長25.94%；利潤總額28.64億元，同比增長42.95%；毛利率、稅前利潤率分別為19.51%，同比提升1.34個(gè)百分點(diǎn)。

　　2000年以來，我國機(jī)床行業(yè)無論產(chǎn)值、產(chǎn)量、銷售收入都保持著兩位數(shù)以上的增長，2004年是我國增長最快的一年，2005年以來，增速絕對值有所放緩，但仍處于快速增長當(dāng)中。2002年來以來，我國機(jī)床行業(yè)利潤總額保持了飛速增長的勢頭，近年來，行業(yè)綜合毛利率也在小幅上升。

    2.2機(jī)床出口保持快速增長勢頭

    2006年我國機(jī)床出口11.86億美元，同比增長44.3%，雖然絕對數(shù)額比較小，但2004年以來，每年增長都在40%以上；從出口臺數(shù)看，增速低于同年出口額增速，表明我國機(jī)床出口質(zhì)量在提高，單臺價(jià)格有所提升，從另一方面也說明我國機(jī)床產(chǎn)品檔次在逐步提升。

    3.中國對機(jī)床行業(yè)的認(rèn)知與世界機(jī)床強(qiáng)國發(fā)展的啟示

    3.1強(qiáng)大的機(jī)床產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)安全與國防安全的基本保障

    裝備制造業(yè)是基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，體現(xiàn)了一個(gè)國家的綜合國力、科技實(shí)力和國際競爭力，機(jī)床行業(yè)作為工業(yè)母機(jī)，更是重中之重。從絕對數(shù)量上來說，2006年機(jī)床工業(yè)占全國GDP的比重約為0.3%，比重比較小，但從對國民經(jīng)濟(jì)的影響上來說，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出這個(gè)概念，機(jī)床工業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和國防安全戰(zhàn)略中絕不能放棄的重要支柱，這是一個(gè)強(qiáng)國必須具備的產(chǎn)業(yè)，并不是花多少錢就一定能買到的。

    首先，從經(jīng)濟(jì)安全上來說，從生活用品到汽車、電力設(shè)備的制造，國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)各行各業(yè)都離不開機(jī)床。中國要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須改變經(jīng)濟(jì)增長方式，迫切需要大力發(fā)展重化工業(yè)，這需要機(jī)床工業(yè)作支撐，尤其需要大量的高檔數(shù)控機(jī)床。以汽車工業(yè)來說，全球各汽車強(qiáng)國（日本、德國、美國、英國、韓國等）沒有一個(gè)不是機(jī)床強(qiáng)國的。從國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度來說，發(fā)展機(jī)床工業(yè)，迫在眉睫。

　　其次，從國防安全上來說，現(xiàn)代國防工業(yè)中高精尖武器的制造，則更需要高速、高精、多軸聯(lián)動的數(shù)控裝備。最具代表性的案例莫過于“東芝事件”，前蘇聯(lián)應(yīng)用日本東芝公司生產(chǎn)的五軸聯(lián)動數(shù)控機(jī)床，加工潛艇螺旋槳后，精度大大提高，潛艇噪聲大大降低，從而導(dǎo)致西方反潛設(shè)施失效，引起西方國家極大的恐慌。

　　3.2機(jī)床行業(yè)彎路走盡，決策者醒悟亡羊補(bǔ)牢

    中國與日本于1958年研制出首臺NC機(jī)床，建國后的前20年，在國家優(yōu)先發(fā)展重工業(yè)的背景下，中國機(jī)床80%實(shí)現(xiàn)了自給，在高精密、制造工藝、品種上，中國機(jī)床工業(yè)達(dá)到了世界先進(jìn)水平。但從20世紀(jì)70年代末起，決策者的一系列短視使得中國機(jī)床工業(yè)大大落后世界機(jī)床強(qiáng)國：1）20世紀(jì)70年代末電子科技成熟，數(shù)控機(jī)床進(jìn)入大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化時(shí)期，國家沒有相關(guān)政策措施配套，白白喪失良機(jī)；2）20世紀(jì)90年代入世談判時(shí)，大幅降低數(shù)控機(jī)床和數(shù)控系統(tǒng)關(guān)稅，分別為9.7%和5%，低于WTO規(guī)定的發(fā)展中國家10%的水平；其次對重大技改項(xiàng)目，進(jìn)口設(shè)備免關(guān)稅更使得國內(nèi)企業(yè)雪上加霜；此外對外資企業(yè)給予超國民待遇，極大的破壞了機(jī)床行業(yè)的競爭環(huán)境。因此中國機(jī)床行業(yè)從1988年開始，連續(xù)13年虧損，主要原因是當(dāng)時(shí)決策者的短視。

　　在很長一段時(shí)間內(nèi)，我國將機(jī)床產(chǎn)業(yè)過度暴露在國外強(qiáng)勢企業(yè)的競爭之下，一廂情愿的寄希望于進(jìn)口，而發(fā)達(dá)國家對華輸出高檔數(shù)控機(jī)床嚴(yán)格控制，指定用途和使用地點(diǎn)，美國還出臺了《考克斯報(bào)告》和《控制高技術(shù)機(jī)床出口法案》。1999年我國駐南斯拉夫大使館被炸，2001年中美南海撞機(jī)，這兩起事件觸動了國人的神經(jīng)�；叵肫稹鞍屠杞y(tǒng)籌委員會-中國委員會”對輸往中國戰(zhàn)略物資的嚴(yán)格控制，國內(nèi)決策者意識到機(jī)床工業(yè)作為戰(zhàn)略必爭產(chǎn)業(yè)的重要性，于是出臺了一系列振興裝備政策，對機(jī)床行業(yè)的扶持更是力度大、全方位。

　　3.3它山之石，可以攻玉—世界機(jī)床強(qiáng)國發(fā)展的啟示

    我們對世界主要機(jī)床生產(chǎn)強(qiáng)國進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，機(jī)床強(qiáng)國在行業(yè)發(fā)展當(dāng)中具備以下共性。

　　1）把機(jī)床行業(yè)發(fā)展提到國家戰(zhàn)略的高度。日本把機(jī)床行業(yè)確定為日本振興的重點(diǎn)；德國從修建鐵路的年代開始就堅(jiān)持自己建造機(jī)床；美國人曾經(jīng)認(rèn)為機(jī)械制造業(yè)包括機(jī)床工業(yè)是一種夕陽工業(yè)，這一錯(cuò)誤觀點(diǎn)降低了美國的競爭力，但美國人很快就迷途知返，20世紀(jì)80年代后期機(jī)床行業(yè)被列為美國7個(gè)關(guān)鍵工業(yè)之一而受到重視。

　　2）政府通過規(guī)劃和法規(guī)等進(jìn)行扶持，在財(cái)政、稅金、金融等方面起扶植作用。如日本在不同時(shí)期出臺了“機(jī)振法”、“機(jī)電法”、“機(jī)信法”等；德國采用國家建立機(jī)床實(shí)驗(yàn)室，訂立機(jī)床精度標(biāo)準(zhǔn)，全部更新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等手段；美國在20世紀(jì)90年通過美國空軍為開展機(jī)床項(xiàng)目研究提供資助，現(xiàn)在美國國家科學(xué)基金會是支持機(jī)床技術(shù)研究的唯一的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)。

　　3）與國內(nèi)機(jī)床下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展相結(jié)合。德國的鐵路建設(shè)、采礦、動力、船舶工業(yè)促進(jìn)了重型機(jī)床的發(fā)展；日本結(jié)合工業(yè)發(fā)展需求，大力發(fā)展自動化生產(chǎn)線；韓國機(jī)床伴隨著韓國汽車行業(yè)發(fā)展而走向世界。

　　4）消化吸收國外先進(jìn)技術(shù)。德國發(fā)展機(jī)床之初，注重從英國、美國引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)；日本通過學(xué)習(xí)美國TQC，解決了產(chǎn)品質(zhì)量問題；韓國通過進(jìn)口機(jī)床對技術(shù)進(jìn)行消化吸收。

　　5）機(jī)床生產(chǎn)企業(yè)裝備先進(jìn)，才能生產(chǎn)出好的機(jī)床。

　　6）把握機(jī)床發(fā)展趨勢，大力發(fā)展數(shù)控機(jī)床。

    4.中國機(jī)床行業(yè)必然崛起

    4.1機(jī)床新政支持力度大、全方位

    在機(jī)床發(fā)展戰(zhàn)略上，2004溫家寶明確指出：“機(jī)床是裝備制造業(yè)的工作母機(jī)，實(shí)現(xiàn)裝備制造業(yè)現(xiàn)代化，取決于我國機(jī)床發(fā)展水平。振興裝備制造業(yè)，首先要振興機(jī)床工業(yè)，我們要大力發(fā)展國產(chǎn)數(shù)控機(jī)床�！�2005年9月出臺了《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》（國務(wù)院8號文件），明確提出要在機(jī)床領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重點(diǎn)突破：發(fā)展大型、精密、高速數(shù)控裝備和數(shù)控系統(tǒng)及功能部件，改變大型、高精度數(shù)控機(jī)床大部分依賴進(jìn)口的現(xiàn)狀，滿足機(jī)械、航空航天等工業(yè)發(fā)展的需要。

　　國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃明確指出到2010年將達(dá)到以下目標(biāo)：1）國產(chǎn)數(shù)控機(jī)床的市場占有率達(dá)到50%；2）國產(chǎn)機(jī)床功能部件品種齊全，市場占有率達(dá)到60%；3）

　　國產(chǎn)數(shù)控機(jī)床配國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)要達(dá)到75%。

　　國家支持在每個(gè)領(lǐng)域都制定支持裝備工業(yè)國產(chǎn)化的細(xì)則和規(guī)劃，要涌現(xiàn)一大批自主創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)，對每項(xiàng)政策都要細(xì)化推進(jìn)。在一系列的政策中，以下幾條比較突出：

　　《國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃綱要》（國務(wù)院6號文件）明確規(guī)定：實(shí)施促進(jìn)自主創(chuàng)新的政府采購。制定《中華人民共和國政府采購法》實(shí)施細(xì)則，建立政府采購自主創(chuàng)新產(chǎn)品協(xié)調(diào)機(jī)制，對企業(yè)采購國產(chǎn)高技術(shù)裝備提供政策支持。

　　國產(chǎn)設(shè)備采購首臺（套）制度。國務(wù)院6號文件規(guī)定“對國內(nèi)企業(yè)開發(fā)的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的重大高新技術(shù)裝備和產(chǎn)品，實(shí)行國家首購政策”，國務(wù)院8號文件也有相關(guān)規(guī)定。

　　重大裝備禁限目錄。數(shù)控機(jī)床將出現(xiàn)在首批目錄當(dāng)中，具體目錄將以關(guān)鍵單機(jī)為主，對于關(guān)鍵零部件，基本采取不限制的政策。

　　激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)稅政策。國務(wù)院６號文件規(guī)定要“實(shí)施激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)稅政策”，國務(wù)院８號文件明確要“調(diào)整進(jìn)口稅收優(yōu)惠政策”。具體內(nèi)容將包括“對為實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化而進(jìn)口的材料和零部件要免稅，對國內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的整機(jī)進(jìn)口要征稅”。

　　數(shù)控機(jī)床增值稅先征后退50%.另外，《數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》已起草完畢。將包括如下內(nèi)容：未來五年將營造20個(gè)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化基地和為之配套的10個(gè)基礎(chǔ)功能零部件產(chǎn)業(yè)基地，基地企業(yè)將享受國家政策和資金上的支持；數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化基地企業(yè)所開發(fā)生產(chǎn)的新產(chǎn)品和高檔數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品實(shí)行增值稅返還政策；對在東北老工業(yè)基地改造中已經(jīng)實(shí)行了消費(fèi)型增值稅的企業(yè)，還會因此獲得雙重稅收優(yōu)惠。

　　4.2中國進(jìn)入重化工業(yè)中期，是機(jī)床行業(yè)發(fā)展最佳時(shí)期

    世界制造業(yè)轉(zhuǎn)移，中國正在逐步成為世界加工廠。美國、德國、日本、韓國等國家已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化發(fā)展的高技術(shù)密集時(shí)代與微電子時(shí)代，鋼鐵、機(jī)械、化工等重工業(yè)正逐漸向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。我國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)過了發(fā)展初期，正處于重化工業(yè)發(fā)展中期。

　　美國、德國的重化工業(yè)發(fā)展期延續(xù)了18年以上，美國、德國、日本、韓國四國重化工業(yè)發(fā)展期平均延續(xù)了12年，我們估計(jì)中國的重化工業(yè)發(fā)展期將至少延續(xù)10年，直到2015年。因此，在未來10年中，隨著中國重化工業(yè)進(jìn)程的推進(jìn)，汽車、普通機(jī)械都將飛速發(fā)展。我們認(rèn)為，中國機(jī)床行業(yè)將復(fù)制德國、日本、韓國的發(fā)展里程，在中國重化工業(yè)進(jìn)程中充分受益，伴隨著下游子行業(yè)的飛速發(fā)展茁壯成長。

    4.3技術(shù)進(jìn)步是進(jìn)口替代的根本

    近年來，我國機(jī)床的科技開發(fā)方面，取得了實(shí)質(zhì)性的突破。首先，我國成功了掌握了五軸聯(lián)動技術(shù)，成功的打破了國外對我們的技術(shù)封鎖，其次，復(fù)合加工技術(shù)也取得了突破性的進(jìn)展，五軸聯(lián)動車銑加工中心、五軸五面加工中心等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了商品化。

　　在數(shù)控柔性技術(shù)、無間隙傳動技術(shù)等方面，也取得了實(shí)質(zhì)性突破。目前而言，我國年產(chǎn)數(shù)控機(jī)床1000臺以上的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了15家，部分國產(chǎn)數(shù)控機(jī)床完全可以替代進(jìn)口。

　　通過對《國內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》（2006年修訂）與《國內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄》（2000年修訂）機(jī)床類項(xiàng)目的對比我們可以發(fā)現(xiàn)，2000年到2006年，我國在機(jī)床技術(shù)方面取得了很大的進(jìn)展，非數(shù)控機(jī)床已經(jīng)可以全部實(shí)現(xiàn)自給，數(shù)控機(jī)床方面，在精密度、高速、多軸聯(lián)動、激光加工方面也取得了長足進(jìn)展。

　　但在一些專用機(jī)床如數(shù)控凸輪軸磨床、數(shù)控曲軸磨床、數(shù)控重型滾齒機(jī)方面，仍然停留在2000年的水平，仍然需要從國外進(jìn)口。

    我們認(rèn)為，中國機(jī)床行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)如沈陽機(jī)床等在總體技術(shù)水平上與臺灣、韓國差距不大，中國企業(yè)積極對外開展并購，吸收消化國外先進(jìn)技術(shù)，結(jié)合自主研發(fā)，未來幾年在技術(shù)進(jìn)步上將取得更可喜的成績。

    4.4國產(chǎn)機(jī)床客戶信任度提高

    為了提高用戶對國產(chǎn)機(jī)床的信任度，國內(nèi)機(jī)床企業(yè)紛紛改變客戶服務(wù)理念，采取了一系列產(chǎn)品質(zhì)量保證措施。2005年5月，26家機(jī)床企業(yè)聯(lián)合發(fā)表了《產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)承諾書》；2005年8月，沈陽機(jī)床集團(tuán)對240戶企業(yè)提供的78臺數(shù)控機(jī)床實(shí)施了代號為“Ａ計(jì)劃“的召回行動；2006年2月，沈陽機(jī)床又進(jìn)行了代號為“B計(jì)劃”的行動，其終極目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“客戶零投訴”，對批量客戶實(shí)行專項(xiàng)經(jīng)理負(fù)責(zé)制，首臺、首套產(chǎn)品實(shí)行貼身服務(wù)，三年“三包”。

　　這一系列的活動是為了消除用戶對國產(chǎn)產(chǎn)品的擔(dān)心和憂慮，建立機(jī)床企業(yè)與重點(diǎn)客戶之間的長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，實(shí)現(xiàn)互利雙贏。

　　5.我國機(jī)床行業(yè)未來發(fā)展判斷

    我們預(yù)計(jì)未來5年機(jī)床消費(fèi)保持15%左右的增長，機(jī)床行業(yè)收入增速保持20%左右增長，數(shù)控機(jī)床收入保持30%左右增長；重組并購造就具有競爭力的企業(yè)；行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)增幅將高于行業(yè)平均水平。

    5.1國內(nèi)強(qiáng)勁需求將繼續(xù)拉動機(jī)床消費(fèi)穩(wěn)步增長

    機(jī)床消費(fèi)與固定資產(chǎn)投資高度正相關(guān)，我們認(rèn)為后續(xù)年份固定資產(chǎn)投資增速雖然將會有所回落，但不會低于20%。另外，中國的重化工業(yè)時(shí)期還將持續(xù)至少10-15年，而重化工業(yè)時(shí)期是機(jī)床難得的快速發(fā)展時(shí)期，期間固定資產(chǎn)投資增速會有起伏，但總的來說，這段時(shí)期必將是機(jī)床工業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期�；�于此判斷，我們認(rèn)為國內(nèi)的機(jī)床消費(fèi)將保持15%以上快速增長。

　　機(jī)床工具行業(yè)的主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槠�車行業(yè)、普通機(jī)械行業(yè)、軍工行業(yè)和高新技術(shù)行業(yè)。

    5.1.1下游行業(yè)穩(wěn)定增長

    我們認(rèn)為機(jī)床下游行業(yè)汽車、軍工、傳統(tǒng)機(jī)械、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)未來幾年都將保持15%左右的增長，將直接拉動機(jī)床消費(fèi)。

　　1、汽車工業(yè)對機(jī)床行業(yè)的拉動作用最強(qiáng)勁

    機(jī)床工業(yè)的發(fā)展與汽車工業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，汽車工業(yè)是機(jī)床工業(yè)的定貨大戶，機(jī)床工業(yè)的發(fā)展很大程度上依靠汽車工業(yè)的投資。按工業(yè)國家發(fā)展規(guī)律，機(jī)床的40%是流向汽車、摩托車行業(yè)，機(jī)床行業(yè)的平均增速是汽車行業(yè)的1.3-1.5倍。2005年汽車行業(yè)占據(jù)了我國40%以上的機(jī)床消費(fèi)額，相比2003年的33%大幅上升。

　　2002年以來，中國汽車行業(yè)高速發(fā)展，雖然預(yù)期整車行業(yè)在未來增速相比前期會有回落，但仍將有10%以上的增長。嚴(yán)格來說，金切機(jī)床在汽車行業(yè)中主要應(yīng)用在零部件的生產(chǎn)上，我國零部件行業(yè)與整車行業(yè)收入規(guī)模比例不斷提高，06年達(dá)到65%；在成熟市場整-零規(guī)模比例為1：1.7的大背景下，國家對發(fā)展汽車零部件產(chǎn)業(yè)大力支持，力圖培養(yǎng)一批具有比較優(yōu)勢的生產(chǎn)企業(yè)，進(jìn)行規(guī)模生產(chǎn)，滿足國產(chǎn)化的要求，并進(jìn)入國際采購體系。目前，全球采購商紛紛瞄準(zhǔn)中國，擴(kuò)大在中國的零部件采購份額，如通用汽車表示將力爭把在中國的采購額由2億美元提升到50億美元。具有成本優(yōu)勢的中國零部件企業(yè)面向的將是全球市場，估計(jì)未來5年我國汽車行業(yè)銷售收入年均增長在15%以上。

    2、軍工行業(yè)投入將持續(xù)增長，技改力度加大

    軍工行業(yè)（包括航空航天）是數(shù)控機(jī)床的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一，主要需求產(chǎn)品為大型、重型、精密數(shù)控機(jī)床、加工中心等。

　　按照中國政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近五年軍費(fèi)占財(cái)政支出、GDP的比例維持在8%和2%以下，但中國每年軍費(fèi)支出的絕對值已從1998年的不足1000億元猛增至2005年的2500億元水平附近，軍費(fèi)支出復(fù)合增長率保持在14%以上。中國現(xiàn)在已是世界最大制造基地、第三大出口基地，但飛速發(fā)展同時(shí)也迎來了“中國威脅論”、貿(mào)易摩擦和亞太軍事格局的新變化。同時(shí)，臺海局勢、能源安全等因素促發(fā)了中國國防從“消極防御”向“積極防御”轉(zhuǎn)變，令中國國防戰(zhàn)略出現(xiàn)重大變革。這些因素的存在，軍費(fèi)開支增長的速度將不會低于以前的水平，軍工行業(yè)的投入也將保持目前的增長態(tài)勢。

　　此外，中國的軍工企業(yè)大多數(shù)屬于“老三線”企業(yè)，建廠時(shí)間早，設(shè)備老化嚴(yán)重，目前已經(jīng)進(jìn)入了設(shè)備更新周期。為了全面提高科研和生產(chǎn)能力，迫切需要進(jìn)行技術(shù)改造等改變目前的裝備狀況，該領(lǐng)域?qū)�機(jī)床的需求將持續(xù)增長。

　　3、普通機(jī)械、高新技術(shù)行業(yè)將保持適當(dāng)?shù)陌l(fā)展速度

    預(yù)計(jì)未來5-10年，普通機(jī)械將保持適當(dāng)?shù)陌l(fā)展速度，行業(yè)年復(fù)合增長率大概保持15%左右。各行業(yè)發(fā)展速度有高有低，在國家振興裝備制造業(yè)的大背景下，以石化通用裝備、重型冶金機(jī)械、發(fā)展大型清潔高效發(fā)電裝備、礦山設(shè)備、工程機(jī)械、紡織機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械等為主的重大技術(shù)裝備和以數(shù)控機(jī)床為主的高新技術(shù)裝備將繼續(xù)保持高速增長。

　　高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，主要是電子技術(shù)產(chǎn)業(yè)也將取得長足發(fā)展。根據(jù)行業(yè)規(guī)劃，到2010年我國電子信息產(chǎn)業(yè)收入將由目前的4萬億元增加到7萬億元，“十一”期間隱含的復(fù)合增長率將在15%以上。

    5.1.2企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代，數(shù)控機(jī)床需求激增

    數(shù)控機(jī)床是裝有程序控制系統(tǒng)的自動化機(jī)床。該控制系統(tǒng)能夠邏輯地處理具有控制編碼或其他符號指令規(guī)定的程序，并將其譯碼，從而使機(jī)床動作并加工零件。