機械行業(yè)仍處于黃金發(fā)展時期，預期下半年增速仍維持高位。一季度機械行業(yè)產(chǎn)銷增速高位運行，總產(chǎn)值同比增長31.94％，同比提高2.7個點；出口增長34.7％，提高11.61個百分點，利潤增幅也在40％以上。雖然預計下半年行業(yè)因投資、出口減速和基數(shù)原因增速略有回落，但全年行業(yè)增速仍會保持30％左右，利潤增幅更高，原材料價格上漲壓力仍可承受或消化。

　　船舶制造、工程機械、機床、冶金設(shè)備等子行業(yè)仍保持較高增速。上半年我國新船訂單達到世界第一，全球份額達50％，預計全年船舶制造業(yè)經(jīng)濟效益仍然高增長；工程機械在國內(nèi)旺盛需求和出口高增長的驅(qū)動下，預計全年增速仍可在25％以上；機床特別是數(shù)控機床持續(xù)高增長，技術(shù)升級的步伐在加快，預計全年增速仍可保持30％左右。

　　關(guān)注技術(shù)進步、資本紅利等帶來的投資機會。技術(shù)進步可提高產(chǎn)品的競爭力和公司的盈利能力，未來技術(shù)進步將成為行業(yè)和企業(yè)提升競爭力的關(guān)鍵性因素。另外，整體上市、交叉持股等資本紅利也為公司價值增長錦上添花。除上述兩點外，下半年我們還建議關(guān)注高成長子行業(yè)的龍頭公司、關(guān)注“高速鐵路”投資高峰期給工程機械相關(guān)產(chǎn)品帶來的高成長機會。

　　通過國際比較，我們認為機械龍頭公司目前估值水平仍較為合理，再考慮行業(yè)依然處于黃金發(fā)展時期與制造業(yè)其他行業(yè)的估值比較，我們認為下半年機械行業(yè)仍是攻防兼?zhèn)涞妮^好選擇。因此維持機械行業(yè)“強于大市”和“超配”的投資建議。

　　我們維持滬東重機、三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力、山推股份、中集集團的“買入”評級，和太原重工、沈陽機床、振華港機的“增持”評級。另外考慮到“高鐵”效應(yīng)、技術(shù)進步和資本紅利等投資主題，我們建議重點關(guān)注中聯(lián)重科、三一重工、滬東重機和中集集團。