近些年，中國的風電機組制造業(yè)在引進國外技術(shù)的基礎(chǔ)上迅猛發(fā)展，眾多上市公司也參與其中；但是多數(shù)本土企業(yè)處于風電機組的引進消化階段，并沒有掌握核心技術(shù)，未來能否在競爭中生存下來尚未可知，在投資中需回避，重點則應(yīng)關(guān)注掌握了核心技術(shù)的龍頭公司，分享風電快速發(fā)展的成果。
　　2009年以前風電機組供不應(yīng)求
　　我國《可再生能源法》的頒布和一系列鼓勵可再生能源發(fā)展政策措施的制定實施啟動了我國的風電資源的大規(guī)模開發(fā)。2007年，根據(jù)風能協(xié)會有關(guān)預(yù)測，我國將新增風電裝機240萬千瓦，總裝機達到500萬千瓦，提前三年完成發(fā)改委關(guān)于“2010年風電達到500萬千瓦”的規(guī)劃。我國風電機組需求1999年為43MW，到2007年為2407MW，8年增長了56倍，復(fù)合增長率達到65.5％。
　　我國處于風電開發(fā)的初期，估計未來三年對風電機組的需求仍將高速增長，預(yù)計2008～2010年分別可以達到361萬千瓦、505萬千瓦和657萬千瓦，同比分別增長50％、40％和30％，三年復(fù)合增長率達到40％。
　　2006年開始的新風電特許權(quán)招標政策迫使國際廠商在國內(nèi)建立工廠，進行本地化生產(chǎn)。風電機組國產(chǎn)化率的要求限制了風電機組的進口，而本地產(chǎn)能的擴張需要時間，一般從建廠到形成大批量生產(chǎn)能力至少需要1-2年時間；并且由于風電在國內(nèi)是新興產(chǎn)業(yè)，風電人才和熟練工人的缺乏都會成為風電機組產(chǎn)能短期內(nèi)大幅提高的障礙。
　　考慮到以上因素，即使國際廠商在2006年建廠，真正的產(chǎn)能釋放也需要到2009年；本土廠商如果是引進技術(shù)，真正形成大規(guī)模的產(chǎn)能也要到2010年。我們預(yù)計2009年以前，國內(nèi)的風電機組仍然供不應(yīng)求。
　　穩(wěn)定競爭格局尚未形成
　　從產(chǎn)業(yè)周期的角度，我國風電機組制造業(yè)尚處于創(chuàng)業(yè)期，表現(xiàn)的特征是技術(shù)尚不成熟，行業(yè)持續(xù)快速增長，有眾多企業(yè)新加入這個行業(yè)，也將不斷有企業(yè)被淘汰出局，只有掌握核心技術(shù)或者能夠快速消化吸收引進技術(shù)的企業(yè)才能最終在競爭中勝出，隨行業(yè)成長壯大。截至2007年底，進入我國風電機組整機制造市場的主要廠商有21家，其中外商獨資有4家，合資5家，本土制造商有12家。
　　我國風電機組制造業(yè)穩(wěn)定的市場格局尚未形成。2006年以前，外資企業(yè)占據(jù)超過50％的市場份額。由于國家政策的扶持和本土制造商實力增強，未來本土企業(yè)市場份額將逐漸上升，合資企業(yè)的市場份額也將有所增加，外資企業(yè)市場份額將逐漸下降。預(yù)計2008年外資、本土和合資企業(yè)的市場份額將分別為40％、55％和5％。
　　金風東汽最具競爭力
　　我國風電裝機快速增長，政府通過規(guī)定風電機組國產(chǎn)化率扶持本土的風電機組制造企業(yè)，使風電機組制造業(yè)在發(fā)展初期免遭外國風電機組制造企業(yè)的直接沖擊。
　　目前，主要本土風電機組整機制造企業(yè)有12家。雖然很多企業(yè)已經(jīng)生產(chǎn)出樣機，有的已經(jīng)能夠小批量生產(chǎn)，但是我們應(yīng)該看到，風電機組制造有很高的進入門檻，如果他們沒有核心技術(shù)或者不能夠很快消化吸收進口技術(shù)形成自主開發(fā)能力，最終將在市場競爭中被淘汰出局。
　　我們通過從技術(shù)發(fā)展成熟度、資金實力、配套體系完善程度、人才儲備、歷史業(yè)績和品牌形象、管理層能力和激勵機制等方面對目前中國本土風電機組制造企業(yè)進行評判，金風、東汽和華銳在本土企業(yè)中最具競爭實力。
　　經(jīng)過十幾年的發(fā)展，金風科技已經(jīng)掌握了核心技術(shù)，超越了大多數(shù)公司的發(fā)展階段；東方電氣（東汽母公司）看到風電行業(yè)中的機會，強勢介入風電機組制造業(yè)，憑借良好的制造基礎(chǔ)、雄厚研發(fā)實力和資金實力，公司將會成長為中國最具競爭力的企業(yè)之一。
　　關(guān)注龍頭公司
　　巨大的市場需求，良好的制造業(yè)基礎(chǔ)，中國風電機組制造業(yè)前景廣闊，必將產(chǎn)生世界級本土風電機組制造企業(yè)，我們給予行業(yè)“推薦”的投資評級。2008年，在投資風電機組制造業(yè)時，一方面要把握行業(yè)快速增長的主基調(diào)，投資于龍頭公司；另一方面還需保持清醒的頭腦，剔除行業(yè)中不具有競爭力的相關(guān)公司，回避估值過高的公司，控制投資風險。
　　在公司選擇上，我們推薦目前股價沒有反映風電業(yè)務(wù)的龍頭公司東方電氣，建議關(guān)注掌握了風電核心技術(shù)的金風科技，給予華儀電氣和湘電股份中性評級。